Si vous avez passé du temps dans l'espace DeFi, vous avez peut-être entendu parler d'un pool de liquidités. Ces pools sont souvent promus comme un moyen de gagner un revenu passif avec la crypto ou comme un moyen de gagner certaines récompenses.
Avant de vous lancer dans le dépôt de vos actifs dans l'un des nombreux protocoles LP disponibles, il est important de connaître les principes fondamentaux. Les LP sont une technologie essentielle dans l'écosystème de la finance décentralisée qui mérite d'être étudiée.
Ce guide explorera ce qu'est un pool de liquidités, comment il fonctionne et pourquoi il est important. Nous examinerons également le concept de perte impermanente et comment vous pouvez l'éviter en tant qu'investisseur crypto.
Qu'est-ce qu'un pool de liquidités?
Les pools de liquidités sont essentiellement des contrats intelligents qui permettent aux utilisateurs d'échanger des cryptos sans avoir besoin de teneurs de marché centralisés.
Les échanges centralisés utilisent un système de carnet d'ordres, qui conserve un enregistrement des ordres d'achat et de vente. Le problème avec le système de carnet de commandes est qu'il nécessite une infrastructure intermédiaire pour faire correspondre les commandes, ce qui ajoute une couche supplémentaire de complexité.
Les carnets de commandes ne sont pas non plus un système idéal où n'importe qui peut créer ses propres jetons. Les carnets d'ordres deviennent également difficiles à utiliser lorsque les volumes de transactions sont faibles.
Plutôt que d'utiliser le système de carnet d'ordres d'achat et de vente, les pools de liquidité utilisent teneurs de marché automatisés pour déterminer les prix lors de la négociation. Il existe essentiellement un algorithme qui détermine le prix, plutôt que les vendeurs et les acheteurs.
Les pools de liquidité, comme leur nom l'indique, donnent aux échanges liquidité. La liquidité est essentiellement la possibilité pour une pièce d'être échangée contre des fiat ou d'autres crypto-monnaies. Mais pourquoi exactement la liquidité est-elle importante ?
Pourquoi sont-ils importants?
Sans pools de liquidités, DeFi ne serait tout simplement pas possible.
Une liquidité élevée est une situation idéale pour de nombreuses crypto-monnaies. Si des jetons sont disponibles, la liquidité stabilise le prix du marché et réduit la volatilité de l'actif. Lorsqu'une grande quantité d'un certain jeton est échangée dans un pool de liquidités, les différences de prix automatisées peuvent devenir négligeables.
Une faible liquidité entraîne un glissement élevé. Le glissement fait référence à la différence entre le prix attendu d'un actif et le prix que l'utilisateur paie lors de l'exécution de la transaction.
De plus, un manque de liquidité signifie qu'il serait difficile de vendre un certain actif. C'est certainement le cas pour les nouveaux jetons qui viennent d'être rendus publics.
Pour que les nouveaux projets fonctionnent bien avec l'écosystème DeFi actuel, les développeurs doivent s'assurer que le protocole incite à la liquidité afin que les jetons puissent être suffisamment diffusés.
Comment fonctionnent-ils?
Voyons comment fonctionne un market maker automatisé.
Le modèle AMM utilise un algorithme qui fixe les prix des jetons en fonction du ratio actuel des jetons fournis. Par exemple, Uniswap utilise la formule du produit constant x * y = k pour ses paires de négociation de pool de liquidités.
Cela signifie que le prix de x et le prix de y sont ajustés de sorte que la valeur totale du pool reste une constante k.
Par exemple, disons que nous avons une paire USDC/ETH avec 1 ETH d'une valeur de 1000 $. Supposons que le pool de liquidités ait 10 ETH et 10,000 10 USDC. Notre constante k sera égale à 10,000 * 100,000 XNUMX = XNUMX XNUMX.
Si quelqu'un devait acheter 1 ETH du pool, la valeur de l'ETH augmentera et la valeur de l'USDC diminuera de telle sorte que k reste constant.
Agriculture de rendement
Culture de rendement est une méthode populaire de création de revenus passifs à partir de vos actifs cryptographiques. Cela fait référence au processus de prêt de votre argent à un pool de liquidités afin de recevoir des récompenses.
Les protocoles de pool de liquidités offrent des récompenses ou des « rendements » pour inciter les gens à fournir des liquidités.
Par exemple, vous pouvez fournir une certaine quantité de liquidités à un LP avec une paire de jetons USDT/BNB. Les utilisateurs qui achètent et vendent des jetons du LP paient des frais fixes. Ces frais sont ensuite distribués sous forme de récompenses aux fournisseurs de liquidités.
La distribution réelle de ces récompenses dépend du protocole, mais elle est souvent basée sur la quantité de liquidités que vous fournissez. Plus vous déposez de crypto, plus votre rendement est élevé.
Il existe de nombreux sites Web qui vous permettent de rendement agricole. Finance de courbe est un protocole populaire car il se concentre sur l'échange de pièces stables, qui est beaucoup moins volatil que les autres paires de trading. Un autre protocole populaire est Finance composée, qui vous permet de prêter et d'emprunter des actifs via sa plateforme.
Perte impermanente
Avant de déposer votre crypto dans un pool de liquidités, vous devez comprendre le risque de perte impermanente.
Pour le dire simplement, la perte impermanente est le montant d'argent que vous auriez pu gagner si vous aviez simplement conservé votre argent plutôt que de le déposer dans un pool de liquidités.
Comment cela peut-il arriver?
Par exemple, imaginons que nous ayons un pool de liquidités USDC/ETH avec un ratio égal de chaque jeton, avec 1 ETH d'une valeur de 100 $. En tant que fournisseur de liquidités, vous ajoutez 1 ETH et 100 USDC au pool de liquidités. Le montant en dollars lors du dépôt vaut 200 $ au total.
Supposons qu'il y ait 10 ETH et 1,000 XNUMX USDC dans le pool de liquidités. Étant donné que le prix de chaque actif du pool dépend des ratios de leurs pools de liquidités, leurs prix sont distincts des prix observés dans les bourses.
Disons que le prix d'Ethereum double au cours des six prochains mois, ce qui signifie que chaque ETH vaut désormais 200 $. Pour conserver le ratio 50/50, il devrait y avoir environ 7.071 ETH et 1,414.21 XNUMX USDC.
Si vous retirez maintenant, vous avez le droit de recevoir 0.7071 ETH et 141.42 USDC, soit environ 282 $. Cependant, si vous conserviez simplement votre ETH, vous auriez 300 $ de jetons (100 $ d'USDC et 200 $ d'ETH).
La différence de 18 $ est connue comme le montant de la perte impermanente que vous avez.
Il existe plusieurs façons d'éviter une perte impermanente. Tout d'abord, vous pouvez vous concentrer sur les paires de pièces stables, telles que USDT/USDC. Vous n'obtiendrez peut-être pas d'énormes récompenses de paires plus volatiles, mais vous obtiendrez toujours un revenu assuré de votre part des frais de négociation.
Deuxièmement, vous pouvez trouver des pools de liquidités qui prennent en charge des ratios d'actifs inégaux. Ceux-ci incluent des piscines flexibles qui ont des ratios tels que 95/5 et 60/40.
Conclusion
Les pools de liquidités sont l'un des concepts les plus importants de l'espace DeFi. Sans les LP, nous ne serions pas en mesure de mettre en œuvre des échanges décentralisés, des prêts et d'autres contrats financiers.
Les investisseurs en crypto peuvent tirer parti des pools de liquidités pour gagner de l'argent passif avec la crypto-monnaie qu'ils possèdent peut-être déjà.
Avant d'investir dans un pool de liquidités, les investisseurs doivent rechercher le niveau de risque auquel ils s'exposent et si le risque vaut les récompenses qu'ils peuvent rapporter.
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